Từng là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường, FPT, CMG và VNZ đang trải qua giai đoạn mất giá kéo dài, với thị giá giảm 50–67% từ đỉnh lịch sử. Đáng chú ý, giữa lúc trí tuệ nhân tạo bùng nổ, cổ phiếu công nghệ Việt Nam lại đối mặt làn sóng bán ròng mạnh từ khối ngoại, đặt ra câu hỏi về triển vọng tăng trưởng của toàn ngành.
Nhóm cổ phiếu công nghệ trên sàn chứng khoán Việt Nam đang chịu sức ép khi nhà đầu tư lo ngại về định giá và tác động từ xu hướng tăng lãi suất toàn cầu.
Sau giai đoạn tăng trưởng ấn tượng năm 2024, nhóm cổ phiếu công nghệ Việt Nam đang chứng kiến đợt điều chỉnh kéo dài, khiến hàng loạt doanh nghiệp đánh mất vị thế vốn hóa.
Nổi bật nhất là FPT. Từ vị trí tập đoàn tư nhân có vốn hóa lớn nhất thị trường đầu năm 2025, giá trị vốn hóa doanh nghiệp hiện chỉ còn khoảng 105.000 tỷ đồng, giảm một nửa so với đỉnh lịch sử.
Đây là mức vốn hóa thấp nhất của FPT trong hơn ba năm, kể từ tháng 8/2023, đồng thời khiến doanh nghiệp rời khỏi nhóm 10 công ty giá trị nhất sàn chứng khoán.
Tình cảnh tương tự diễn ra tại CMC (CMG) khi thị giá chỉ còn khoảng một phần ba so với đỉnh giữa năm 2024, rơi xuống vùng thấp nhất kể từ tháng 9/2021. Vốn hóa doanh nghiệp hiện chưa tới 4.500 tỷ đồng.
Trong khi đó, VNG (VNZ) cũng mất khoảng 50% thị giá so với đỉnh năm 2023. Từng được định giá ở quy mô tỷ USD, vốn hóa doanh nghiệp hiện chỉ còn khoảng 16.000 tỷ đồng.
Khối ngoại bán ròng 16.000 tỷ đồng, AI trở thành phép thử
Áp lực lớn nhất đang tập trung tại FPT khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 16.000 tỷ đồng từ đầu năm 2026, đưa cổ phiếu này trở thành mã bị bán ròng mạnh thứ hai toàn thị trường.
Đáng chú ý, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT giảm xuống khoảng 27%, mức thấp nhất trong nhiều năm.
Một nguyên nhân được thị trường quan tâm là sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo.
Các công cụ AI có khả năng tự động viết mã đang làm thay đổi mô hình gia công phần mềm truyền thống, lĩnh vực đóng góp quan trọng vào hoạt động kinh doanh của FPT.
Khi AI giúp tăng năng suất lập trình, khách hàng có thể yêu cầu giảm đơn giá hoặc thu hẹp khối lượng công việc thuê ngoài, tạo sức ép lên doanh thu và biên lợi nhuận của doanh nghiệp công nghệ.
Tuy nhiên, chưa đủ cơ sở để khẳng định AI là nguyên nhân trực tiếp khiến nhóm cổ phiếu này lao dốc.
AI là mối đe dọa hay động lực tăng trưởng mới?
Ở chiều ngược lại, AI cũng mở ra cơ hội phát triển dịch vụ chuyển đổi số, phân tích dữ liệu và hạ tầng điện toán.
FPT đang thúc đẩy chiến lược AI-First, chuyển dịch từ gia công phần mềm sang tư vấn và triển khai các giải pháp AI cho ngân hàng, y tế, ô tô và nhiều lĩnh vực khác.
Đáng chú ý, đến cuối tháng 9/2026, hệ sinh thái FPT có gần 90.000 nhân sự, tăng thêm 3.682 người so với cuối năm 2025.
Việc tiếp tục mở rộng nhân sự cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì nhu cầu nguồn lực công nghệ, bất chấp những lo ngại về khả năng AI thay thế lập trình viên.